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Economista de Stanford critica proposta de conselho fiscal
John Cochrane diz que ideia de André Lara Resende só funciona com ajuste fiscal de longo prazo e propõe mudanças em programas sociais.
Em 30 segundos
- John Cochrane critica proposta de André Lara Resende
- Para ele, só ajuste fiscal de longo prazo funcionaria
- Defende rever programas sociais e acabar com o salário mínimo
O economista norte-americano John Cochrane, pesquisador da Hoover Institution, ligada à Universidade Stanford, afirmou que a proposta de criação de um conselho de política monetária e fiscal no Brasil só funcionaria com um ajuste fiscal de longo prazo, capaz de gerar superávits primários permanentes.
A proposta é do economista brasileiro André Lara Resende, publicada no início de novembro de 2026. Ela prevê um conselho que trabalharia ao lado do Banco Central, com a tarefa de definir metas para juros, gastos e investimentos. Segundo Lara Resende, as políticas fiscal e monetária devem atuar em conjunto para resolver o problema fiscal e derrubar a taxa de juros.
Cochrane publicou dois artigos sobre o Brasil em sua newsletter no Substack nos últimos dias. Ele considera a ideia sofisticada, mas levanta dúvidas sobre sua efetividade. Para o pesquisador, é o tipo de proposta que a comunidade política chamaria de tola, mas que faz mais sentido do que parece e é um pouco perigosa. Ele também se diz cético quanto à possibilidade de o Banco Central resolver sozinho a sustentabilidade fiscal apenas reduzindo os juros. Segundo ele, o novo conselho, com novas regras, pode tornar essa sustentabilidade realidade se for sólido.
Segundo o Banco Central, o Brasil registrou déficit primário de 0,52% do PIB no período de um ano até setembro de 2026. O déficit nominal foi de 9,51% do PIB. O último superávit primário ocorreu em maio de 2025, de 0,15% do PIB. A Selic estava em 13,75% ao ano.
Entre as sugestões de Cochrane estão revisar o desenho de cada programa social para que a ajuda pública chegue apenas aos mais vulneráveis e mudar o mecanismo de ajuste dos benefícios pela inflação. Ele afirmou que os programas sociais brasileiros apresentam distorções que devem ser consertadas.
O economista também defende gerar pequenos e confiáveis superávits primários em momentos melhores da economia. Sobre o salário mínimo, indexado ao INPC e ao crescimento da economia de dois anos antes, disse que o Brasil não deveria aumentá-lo, mas se livrar dele.
Cochrane citou ainda o exemplo da Argentina. Segundo ele, o país tinha déficit de 5% do PIB quando Javier Milei assumiu a presidência, em 2023, com agenda de cortes de gastos, e transformou o resultado em superávit praticamente imediato. Ele afirmou que a inflação mensal argentina chegou a 2% e os juros a 6% após o ajuste fiscal.
