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Selic fica em 13,75% e dívida pública sobe 11,2 pontos do PIB
Taxa básica de juros voltou ao patamar de janeiro de 2023, enquanto a dívida pública passou de 71,7% para 82,9% do PIB.
Em 30 segundos
- Copom manteve a Selic em 13,75% em 4/11
- Dívida foi de 71,7% para 82,9% do PIB
- Governo estuda teto de despesas abaixo de 2%
A taxa básica de juros (Selic) está em 13,75% ao ano, o mesmo nível de janeiro de 2023, quando começou o terceiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central manteve a taxa nesse patamar na reunião de 4 de novembro de 2026.
Segundo os dados, a Selic havia sido reduzida em cinco reuniões consecutivas do Copom até novembro. A trajetória no mandato teve altos e baixos: a queda começou em agosto de 2023 e levou a taxa a 10,5% em maio de 2024. Em setembro de 2024, o Banco Central voltou a elevá-la, e ela chegou a 15% em junho de 2025, o patamar mais alto do período. De janeiro a outubro de 2026, a taxa foi reduzida até voltar aos 13,75%.
Nesse intervalo, a dívida pública cresceu 11,2 pontos percentuais em relação ao Produto Interno Bruto (PIB). Ela passou de 71,7% em dezembro de 2022, último mês do governo de Jair Bolsonaro, para 82,9% em setembro de 2026.
A parcela da dívida atrelada à Selic foi de 52,74% do total em agosto de 2026 e recuou para 51,60% em setembro.
Para o economista Felippe Serigati, pesquisador do FGV Agro, o descompasso fiscal e a sequência de deficits primários acumulados desde 2023 explicam o avanço da dívida. Deficit primário ocorre quando as despesas do governo superam a arrecadação, sem contar os juros da dívida.
José Ronaldo de Souza, sócio da Quantivis Analytics, afirma que há crescimento acelerado dos gastos públicos, especialmente com transferências de renda. Segundo ele, sem sinalização de mudança de política, pode se consolidar uma trajetória explosiva da dívida, com mais risco e custo. Souza também avalia que despesas públicas excessivas pressionam a inflação e levam o Banco Central a agir de forma contracionista.
O economista Ecio Costa, professor da Universidade Federal de Pernambuco (UFPE), observa que a dívida atrelada à Selic torna o nível da taxa mais prejudicial às contas públicas, porque renová-la fica cada vez mais caro. Para ele, o ideal seria ter a maior parte do endividamento no longo prazo, e não em um indexador de curto prazo, que exige renovação frequente. Costa afirma ainda que o arcabouço fiscal nunca foi cumprido e que não há punição por isso, o que mantém a descredibilidade do mercado.
O economista André Lara Resende, um dos formuladores do Plano Real, propôs a criação de um conselho no governo para reduzir a Selic a 7,5% no prazo de um ano. John Cochrane, da Universidade Stanford, tem preocupações com a proposta e avalia que a redução da Selic exige confiança na política fiscal do governo, que atualmente falta.
O ministro da Fazenda, Dario Durigan, sinalizou ao mercado financeiro, em julho, um arcabouço fiscal mais rígido e sustentável para os próximos anos. Separadamente, o governo estuda reduzir o teto de crescimento das despesas do arcabouço, hoje em 2,5%, para abaixo de 2%.
Em 5 de novembro, Lula se reuniu com economistas para discutir a política econômica do próximo mandato. O mandato atual termina em dezembro de 2026, e um novo mandato presidencial começa em janeiro de 2027.
